[20250107]云指摘|NR：一季度的价钱律例

不雅点小结

1月7日盘中，NR一度跌至13710元/吨，下落495（3.48%）元/吨。

近期，干胶库存出现提醒累库，累库速率较快。舍弃2025年1月3日，青岛地区干胶库存量为50.01万吨，环比上周加多2.25万吨，增幅为4.70%。近五年来看，一季度NR价钱下落概率更大。跟着主产区缓缓停割，库存体现，NR的订价逻辑转为对存量的预期和判断。

当下阶段的行情，是受库存的累库速率影响的，将来一段期间来去的重心方法点，一方面，在国内库存的累库速率，另一方面在国内的到港情况。

1近期，重心方法累库速率

干胶库存出现提醒累库，累库速率较快：舍弃2025年1月3日，青岛地区干胶库存量为50.01万吨，环比上周加多2.25万吨，增幅为4.70%。青岛样本保税库入库率下降2.9%，出库率下降0.9%；一般交易仓库入库率下降0.3%，出库率下降4.1%。干胶库存累库速渡过快是近期盘面下行比拟穷苦的身分，在上周的呈报[云指摘]RU：回转？中咱们也提到，提出重心方法累库和累库速率。

图1青岛干胶社会库存

2一季度，NR的价钱律例

近五年来看，一季度NR价钱下落概率更大：咱们统计了近五年NR主力合约收盘价的月均值和环比变化情况，不难发现，2020年、2022年和2023年1月-3月NR主力合约价钱下落，2021年和2024年NR主力合约价钱飞腾。

图2NR主力合约收盘价

一季度，订价逻辑转为对存量的预期和判断：一季度，跟着主产区缓缓停割，库存体现，NR的订价逻辑转为对存量的预期和判断。一方面，方法国内库存的累库速率，另一方面方法国内的到港情况，即入口情况。2021年和2024年NR主力合约价钱飞腾，一方濒临应到其时库存反季节性去库，另一方濒临应到试验到港情况较差，1月-3月入口数目少于同时的均值水平。

图3标胶入口数目季节性图

近期，干胶库存出现提醒累库，累库速率较快。舍弃2025年1月3日，青岛地区干胶库存量为50.01万吨，环比上周加多2.25万吨，增幅为4.70%。近五年来看，一季度NR价钱下落概率更大。跟着主产区缓缓停割，库存体现，NR的订价逻辑转为对存量的预期和判断。将来一段期间来去的重心方法点，一方面，在国内库存的累库速率，另一方面在国内的到港情况。